PPP 是一个出口转内销的概念。1993年冬天，在国际货币基金组织学院组织的一次学习讨论会上，我被要求用半个小时介绍中国50年代昙花一现的公私合营制度。我用 Public Private Partnership 翻译中国人民（我说是毛泽东发明的）这个伟大的创举。如果我们进行文件检索，1993年以前没有这个概念。
概念比较：A、国有（State_owned）侧重所有权，
B、Public Private Partnership 侧重经验管理权
因此，我们1950年代的公私合营用 PPP 更加准确。
英国1980年代初国有企业改革，也就私有化，特别是新西兰（1985年后开始）的国有企业私有化，最后的残留物，主要是一些无人接手的公共设施，比如惠灵顿电厂和供电系统，最后都以PPP形式存续下来，私人参与者都是在一定公共服务定价体系下以提出最低国家补贴资金的私营企业中标。毛泽东思想对他们还是有帮助的。
新西兰的国有化改革由Ian Ball 副部长主持，1994年他给我讲了工作进程和情况，特别是以后的构想，觉得中国以后需要。他当时给我提了一个重要的概念，免除在资产证券化中国家的担保责任。一、最低国家运营补贴，二、证券持有时期的国家贴息。这样，就成就了长期生息资产，有利于社保基金（退休、医疗和稳健性家庭信托持有）和保障良好流通性和可抵押性。
二、发展进程，各个阶段要解决的问题
A、1950年代初，毛泽东要解决的问题是在旧体制以私营经济为主体结构中加入国有或者集体所有成分，母体原有的私人企业，加入的所有权抽象的国有和稍微具体的集体所有。真正PPP创建企业和做新项目的很少，因此，政治上用了“改造”这个词。
B、1980年代，全球私有化浪潮中，各国要解决的问题是国有企业的经济效益和效率问题，母体是国有企，一般选择全部私有化，很少一些公共设施（Public Faciltiy）和国家战略安全行业，加入私人股权。广义来看，国有持股和控股的上市公司本质上都是PPP。澳大利亚从1997年开始，经过3年时间，把最后一个PPP上市公司澳洲联邦银行也完全私有化了。我当时是该银行雇员。
C、2000年以后，要进一步解决小政府理念的公共设施私有化落地问题，多在建立非国有的新项目和企业，提供公共服务，也就是现代流行的PPP概念。中国主要是新项目融资和管理。
D、中国主要解决的是国有企事业单位逐渐庞大，在国民经济中的比例不降反升的问题，以期达到尽量接近市场经济原则。用PPP理念将存量国有资产证券化，解决“狗熊扳包谷的问题”。我不以为狗熊扳棒子是一个负面预言，如果我们换一种方式，既然狗熊善于扳棒子，就如我们的国家投资在刺激经济的时候，国有企业善于大规模搞高铁，机场，城市公共设施等，就继续发挥长处，我们给狗熊配运输队，把存量项目证券化，买给公众、基金和信托。这叫供给侧改革。孟先生喝啤酒撒尿的比喻更加生动，即倒逼机制。
三、当前的问题和PPP证券化的构想
A.、现有PPP项目
B、 国有大型设施，比如收支基本平衡的高铁
C、 城市廉租房和公租房
D、 .......
国家服务购买补贴机制，证券贴息集资，增加信誉度，尽量避免国家担保和回购承诺。
本质是一种类似于次级股权，收入稳定，以获取生息为目的的资产。
四、社会后果
A、提供新的金融产品，准国债的信誉和流动性，高于国债的收益，社会保障基金有优先购买权
B、缩小国有企业资产负债表
C、大幅降低企业资产负载率
B、缓解债转股压力
D、经济下行，或低速发展时，给民营企业提供投资机会，提高私营投资的幅度。
公共设施的PPP再进一步证劵化，做成国债那样的流动性，高于国债收益的长期生息资产，就可以根据政治需要降低国家资产负债规模的同时，依旧维持国家对设施的经营管理，给市场提供巨大的金融工具，降低储蓄率，给社保基金和保守民间资金提供投资理财产品。这是1994年新西兰财政部副部长 Ian Ball 给我讲的方略。他当时就认为中国以后一定用得上。这是社会主义混合制市场经济的发展方向。
-------马顺军
